Il project financing è una forma di finanziamento degli investimenti, non soltanto pubblici, che dal punto di vista
concettuale si contrappone al tradizionale corporate financing.

 

Nel corporate financing gli istituti di credito, nel valutare la possibilità di concessione del finanziamento, non si limitano a verificare la credibilità
dell’operazione, ma concentrano la loro attenzione sulla solidità della struttura patrimoniale del soggetto richiedente nonché sulla disponibilità di garanzie
personali dell’imprenditore e/o dei soci.

Nel project financing invece torna in primo piano ciò che in gergo tecnico viene definita la “bancabilità” dell’iniziativa, ossia la sua capacità di generare
flussi di reddito come principale risorsa per garantire il rimborso del prestito.

ELEMENTI FONDAMENTALI DEL PROJECT FINANCING

Finanziamento basato sui cash-flow

• Finanziamento basato sulla capacità del progetto di generare flussi di cassa sufficienti a coprire i costi e a renumerare il capitale di rischio

Ricorso nullo o limitato verso gli sponsors del progetto

• Without Recourse: i finanziatori concedono finanziamenti senza ricorso nei confronti degli azionisti. Ciò significa che in caso di insolvenza
  della società di progetto i finanziatori non potranno rivalersi sulgi azionisti ma solo sul capitale di rischio e sui flussi di cassa del progetto.
• Limited Recourse: prevede delle garanzie solitamente sotto forma di obbligazioni contrattuali a carico degli sponsors. Si tratta comunque
  di garanzie accessorie di importo inferiore a quello del finanziamento, da cui appunto la denominazione di rivalsa “limitata”

Strutture con elevata leva finanziaria 

• Il rapporto debito/capitale proprio è solitamente molto elevato.
• Il livello richiesto di capitale proprio è più alto laddove sussiste un più alto rischio di mercato